在霍尔木兹海峡持续封锁的阴影下，普氏迪拜基准油价正遭遇严重冲击，甚至陷入“失灵”的局面。

    普氏迪拜基准油价由标普全球评估发布，一直是中东原油销往亚洲市场的核心定价基准，采用该基准定价的原油占全球原油日供应总量的近1/5，其与欧洲布伦特和北美WTI共同构成全球三大原油定价体系。为确保有充足的实体原油可供交割，普氏迪拜基准油价原本基于一揽子5种原油定价，分别是迪拜原油、阿布扎比上扎库姆原油、卡塔尔阿尔沙欣原油、阿曼原油和阿布扎比穆尔班原油。

    此前受霍尔木兹海峡封锁影响，大量原油无法正常装船外运，标普全球不得不将普氏迪拜基准定价所需的5种原油削减为2种，仅保留阿曼原油和阿布扎比穆尔班原油。原因是阿曼原油能在霍尔木兹海峡以外港口装船，阿布扎比穆尔班原油虽产自霍尔木兹海峡内，但其装船港富查伊拉位于阿联酋东部，能避开海峡封锁。由于一揽子原油种类和供应量减少，少数交易商能轻易操控普氏迪拜基准定价，导致该基准定价市场“失灵”。4月，有交易商接受路透社采访时表示，“普氏迪拜基准油价已终结”。路透社也认为，普氏迪拜基准油价的地位已相当“危险”。

    值得注意的是，在普氏迪拜基准油价“失灵”的同时，阿布扎比穆尔班原油期货价格的地位显著上升，目前部分交易商直接依托该期货价格进行原油交易，索性放弃了普氏迪拜基准油价。事实上，早在中东危机爆发前，普氏迪拜基准油价“失灵”和阿布扎比穆尔班原油地位上升的态势就已相当明显。

    阿布扎比穆尔班原油是普氏迪拜基准油价一揽子5种原油中含硫量最低、品质最优的一种，价格本该高于另外4种含硫量更高的原油。但一段时间以来，欧佩克+一直推行限产措施，且被限产的主要是含硫量较高的油田，导致含硫量高、品质低的原油长期供应不足，而含硫量低、品质更高的阿布扎比穆尔班原油则始终保持稳定供应。正是这种供应结构的差异，使得供应量充足的高品质穆尔班原油价格反而时常低于供应不足的低品质原油。这种状况此前极为罕见，近年却频繁出现。今年1月，标普全球干脆修改了普氏迪拜基准油价的定价规则，明确该基准价格既可低于、也可高于阿布扎比穆尔班原油价格。

    普氏迪拜基准油价的“失灵”，折射出中东面向亚洲石油出口市场的持续转型。虽然普氏迪拜基准油价仍是重要的价格参照，但定价能力正日益受到结构性矛盾和地缘政治冲突的冲击。（辛尚吉）