海南炼化生产的均聚聚丙烯产品PPH-M17包装外销。吴淑汕 摄

    全球：产能增长放缓

    “十五五”时期，全球丙烯产能仍将继续增长，亚洲依然是发展最快速的地区，全球贸易量稳步增加

    丙烯产业扩张主要来自亚洲。“十五五”期间，全球丙烯产能净增2730万吨/年。东北亚依然是最火热地区，全球新增产能主要来自我国，其他来自印巴、中东等地区。西欧、日韩等地区及国家装置关停，将会出现负增长。

    丙烯获取转向PDH专产路线。在国外，丙烯作为成品油和乙烯的联产产品，供应主要来自炼厂和石脑油裂解两条路线，少量来自PDH路线。北美和欧洲新增乙烯生产路线多选择乙烷裂解路线，炼油行业发展缓慢，造成丙烯产能增长缓慢甚至停滞。而丙烷资源丰富，给专产丙烯带来发展空间，中东、西欧、印巴等地区的公司纷纷计划投资建设PDH装置。

    全球贸易格局或将有所改变。“十五五”期间，我国丙烯产能扩张，净进口量逐渐减少，将导致东北亚地区净出口量上升。印巴地区需求增加较快，净进口量增加。西欧地区未来将有老旧装置关停，北美新增产能较少，预计到2030年都将转为净进口地区。中东丙烯衍生物将更多出口印巴、中欧等地区。

    我国：竞争日益激烈

    “十五五”期间，我国丙烯产能新增规模仍然巨大，多路线齐头并进，丙烯大宗产品过剩凸显，而消费增速放缓

    我国丙烯产能增加依然高于需求增长。“十五五”期间，我国丙烯产业继续向规模化、上下游一体化方向发展，产能净增2362万吨/年。到“十五五”末，丙烯产能将达10072万吨/年，是“十四五”末的1.3倍。

    PDH、石脑油来源远多于CTO、MTO。“十五五”期间，我国丙烯路线继续多样化发展，新增产能以PDH路线和石脑油路线为主。

    得益于投资门槛和生产成本较低、建设周期短等优势，大量PDH项目于“十四五”落地投产，“十五五”期间规模仍较大，PDH在建、计划建设项目10个，共计新增产能842万吨/年，以民企为主，期末PDH产能将达3265万吨/年。

    “十五五”期间，国企改扩建、大型炼化一体化项目集中投放，项目更多是“减油增化”，石脑油路线丙烯产能大幅增加，共计977万吨/年。

    “十五五”期间，煤炭价格低位，国内煤制烯烃路线竞争力依然较强，新增产能359万吨/年。预计“十五五”末，煤制烯烃规模将达1300万吨/年。

    “十五五”期间，MTO发展放缓，4套装置共计新增产能135万吨/年。

    丙烯消费驱动力不足。“十五五”期间，由于下游聚丙烯、环氧丙烷、丙烯腈产品持续扩张，丙烯当量消费继续稳步增长，但增速略有放缓，年均增速降为3%左右。从丙烯下游产品结构上看，新增产能大宗料居多，高熔脂纤维料、高性能透明料、电池隔膜料、高端胶黏剂及SAP（高吸水性聚合物）等高端产品不足，丙烯当量进口依然存在。

    聚丙烯：扩能放缓，产品结构性过剩。“十四五”期间，聚丙烯产能实现1.8倍的增长，2025年总产能达5646万吨/年，表观消费年均增速约6%，期末年消费量4289万吨。聚丙烯消费增长动力主要来自城市化持续推进、外卖包装和家电等行业稳步发展，以及新料替代旧料等。

    “十五五”期间，聚丙烯新增产能1763万吨/年，期末总产能为7409万吨/年，新增产能大宗料占绝大多数，市场竞争白热化，而高端聚丙烯材料依然依赖进口。“十五五”期间，聚丙烯年均消费增速放缓在3.5%左右，期末年消费量5103万吨。

    环氧丙烷：大发展后，产业过剩加剧。“十四五”期间，新增产能大幅增加，导致期末供应转为宽松。环氧丙烷终端消费高速增长，但到期末利润大幅缩窄。房地产投资放缓导致终端家居行业疲软，受汽车行业放缓、贸易环境不畅等拖累，利润稀薄的聚醚下游行业需求下降，低价竞争凸显，环氧丙烷高利润难以持续。“十四五”期间，环氧丙烷年均消费增速近18%。

    “十五五”期间，环氧丙烷利润收窄，产业扩张速度放缓，期末产能升至1363万吨/年，大幅增加470万吨/年，供过于求态势加剧。环氧丙烷传统下游消费进入低速发展期。国内聚醚行业整体过剩，特别是软泡市场过剩压力最大，且竞争力较弱，难以打开出口市场。建筑保温行业由于缺少准入规范，聚氨酯保温材料推广效果不佳。国内白色家电行业几乎饱和，车用聚醚盈利较好，但汽车行业发展增速也从前几年两位数回落，严重影响聚醚行业增长潜力。冰箱等节能标准升级，或加速绝热板的应用，未来可能替代部分聚氨酯需求。国内生鲜冷链物流、老旧小区改造将带动包括墙体保温、管道保温、防水涂料等消费，成为环氧丙烷下游消费亮点。“十五五”期间，预计我国环氧丙烷消费年均增速7%左右。

    丙烯腈：产能增长快于需求，转向出口。“十四五”期间，丙烯腈产能持续增长。初期，丙烯腈存在供应缺口，效益可观，企业投资热情高涨，2025年丙烯腈产能达555万吨/年。丙烯腈下游消费大体形成ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）、腈纶、丙烯酰胺“三分天下”格局，其他约10%用于丁腈橡胶、聚醚多元醇、己二腈及农药中间体等领域。2025年丙烯腈消费量360万吨，“十四五”期间年均消费增速7.7%。

    “十五五”期间，丙烯腈产能扩张步伐减慢，产能增至583万吨/年，供应进一步宽裕，出口量将增加。丙烯腈下游消费继续增长。ABS新增规模大幅减少。腈纶行业近年来发展非常缓慢。随着环保理念更加深入人心，丙烯酰胺产品在水处理相关行业迎来发展契机。预计2030年，丙烯腈消费量390万吨，“十五五”年均增速放缓在1.6%左右。

    丙酮：下游需求平淡，行业扩张放缓。“十四五”期间，丙酮新增产能241万吨/年，期末产能达456万吨/年；年消费量363万吨；年均消费增速11.4%。

    “十五五”期间，丙酮新增产能65万吨/年。我国丙酮主要用于溶剂、MMA（甲基丙烯酸甲酯）、双酚A和医药。随着环保要求提高，溶剂型涂料比重将下降。受聚碳酸酯和环氧树脂业发展较快、医药需求稳步增加影响，丙酮“十五五”期间年均消费增速预计为1.8%。

    丁辛醇：需求增长缓慢，消化前期新增产能。丁辛醇产能集中在下游消费密集的山东、浙江、江苏一带，“十四五”期间产能大幅增长，新增规模达536万吨/年。房地产投资放缓，最大下游消费丙烯酸丁酯用量增速也随之变慢；PVC（聚氯乙烯）产量稳步增长极大刺激了增塑剂消费，一些丁醇装置转产辛醇，辛醇消费表现较好。丁辛醇“十四五”年均消费增速7.5%。

    “十五五”期间，我国丁辛醇消费年均增速2.4%，产能新增较少，继续消化过剩产能。从正丁醇的下游消费看，丙烯酸丁酯水性乳液成为主流，主要下游领域中房地产投资放缓、汽车行业低迷，需求仍低速发展；邻苯二甲酸二丁酯类增塑剂因具毒性，使用量继续下降。从异辛醇的下游消费看，增塑剂需求中，受欧盟标准限制，DOP（邻苯二甲酸二辛酯）占比逐渐缩减，而利润较高的DOTP（对苯二甲酸二辛酯）占比逐渐增加，国际市场上2-丙基庚醇逐渐替代异辛醇，需求量在增加。目前国内增塑剂消费领域中，2-丙基庚醇需求量很小，异辛醇在增塑剂领域仍是主流。增塑剂主要添加在PVC中，受环保限制，PVC新增产能较少，产量增加有限。

    丙烯酸及酯：前期新增产能释放，过剩再度加剧。“十四五”期间，我国丙烯酸及酯新增产能均超160万吨/年，年均消费增速分别为7.2%和6.2%，过剩产能正逐步得到消化。

    “十五五”期间，丙烯酸及酯产能小幅增加。丙烯酸下游消费集中在丙烯酸酯和SAP（高吸水性树脂）。丙烯酸及酯消费与房地产高度相关，其他应用领域还有快递业、汽车、电子行业等。随着国内消费升级、社会老龄化，SAP市场需求将逐步扩大。虽然国内SAP产能过剩，但在需求旺盛的推动下，未来企业纷纷计划投资建设SAP装置。“十五五”期间，丙烯酸及酯消费年均增速分别为3.5%和3%。