2025年全球天然气市场在整体平衡中呈现“东弱西强”格局。供应端，全球液化天然气设施利用率提升推动LNG（液化天然气）出口量比上年增长3%；需求端则显现区域分化：亚洲市场受主要消费国家需求减量影响整体收缩，LNG进口量比上年下降5%，欧洲在补库需求增加以及替代俄罗斯管道气目标驱动下，LNG进口量比上年激增31%。三大市场基准价格均比上年上涨，一、二季度同比涨幅明显。我国天然气市场需求较为平淡，全年消费量预计增长2.4%。我国天然气供应分化明显，其中，国产气稳步增长保障能源安全，管道气进口持续增长，而LNG进口则受多重因素影响出现显著回调。

    国际市场回顾

    1.全球天然气市场呈“东弱西强”态势

    2025年全球天然气市场供需基本平衡，三季度后供需偏向宽松，整体呈现“东弱西强”态势。供应侧，全球液化天然气设施利用率高于过去5年均值，1~9月，全球LNG累计出口量为3.2亿吨，同比增加4%。需求侧，亚洲市场基本面偏弱。1~9月，亚洲地区累计进口LNG2亿吨，同比减少5%，八成以上减量来自我国，其余减量来自印度和泰国等。日韩进口量小幅波动，其中日本累计进口LNG4881万吨，同比减少3%；韩国累计进口LNG3586万吨，同比增加6%，增量主要由三季度补库推动；印度累计进口LNG1851万吨，同比减少7%，主要因为高价限制价格敏感行业用气，叠加炎热程度降低。

    欧洲市场供需呈稳定态势，可再生能源发电下降，叠加经济缓慢恢复，推动天然气消费回升。1~9月，西北欧天然气日消费量平均为4.1亿立方米，同比增加2%。受乌克兰过境管道气停止以及冬季后补库需求较大影响，LNG进口同比大幅增加，1~9月，欧盟27国+英国累计进口LNG1239亿立方米，同比增加31%。

    2.三大天然气市场价格同比上涨

    尽管前三个季度供应相对充足，但受冬季气温偏冷、美俄和中东紧张局势升级等因素影响，气价持续在偏高位置波动。三季度后，受亚洲需求偏弱影响，欧亚气价环比和同比均下行。1~9月，JKM（普氏日韩标杆天然气价格指数）均价为12.70美元/百万英热单位，同比上涨1.5美元/百万英热单位；欧亚市场价格趋势基本一致，但受春季后库存容量偏低、进口LNG大幅增加影响，欧洲市场价格同比涨幅更大。1~9月，TTF（荷兰产权转让设施天然气价格指数）均价为12.52美元/百万英热单位，同比上涨2.42美元/百万英热单位。美国主要受原料气需求增长推动，1~9月，HH（纽约亨利中心天然气价格指数）均价为3.48美元/百万英热单位，同比上涨1.26美元/百万英热单位。

    国内市场回顾

    1.国内天然气消费低速增长

    2025年前三个季度，在我国经济韧性持续显现的背景下，天然气消费实现平稳增长，但国际气价高位、天气偏暖、可再生发电迅猛发展等抑制了消费增速。预估全年天然气表观消费量4346亿立方米，比上年增长1.2%；实际消费量4302亿立方米，比上年增长2.4%。消费变化主要受三方面影响：

    一是城市燃气消费增速不及预期，供暖季偏暖是主要影响因素。北方地区“煤改气”已基本见顶，城乡居民生活用气增量整体有限。年初国内气温水平整体偏高，采暖用气量偏低。LNG与柴油比价关系大部分时段在经济临界点之下，预计全年LNG重卡新车销量18万辆，LNG加气需求比上年增长40亿立方米以上。2025年城燃用气量约1450亿立方米，比上年增长2.4%。

    二是燃气机组利用率持续偏低，新机组投运是发电用气量增长的主要原因。2025年以来，华电惠州东江项目、深圳能源妈湾电厂升级改造气电项目等多个燃气发电项目并网投产，预计全年新增燃气发电装机容量约3000万千瓦。虽然夏季国内气电密集区域气温水平偏高，但替代能源发电量增长，气电调峰空间有限，气电利用小时数处于较低水平。同时，广东省电力市场改革后电厂缺乏增发动力，一定程度上也拉低了发电用气需求。2025年发电用气量预计750亿立方米，比上年增长12.3%。

    三是工业领域面临内外压力，新旧动能转换支撑用气基本盘。前8个月工业总体增长，发挥宏观经济“压舱石”作用。年初受中美贸易摩擦影响，“抢出口”效应推动生产，随后关税政策延期执行，市场情绪逐步修复。7月起局部制造业开展“反内卷”行动，光伏、钢铁等行业减产影响天然气需求。尽管承压，但工业持续向新、向绿转型，高端制造、人工智能、新能源汽车等需求稳步增长，设备更新政策亦助推机械制造行业用气。然而，房地产行业持续调整仍拖累建材行业，开工率处于低位。预计2025年工业用气量约1767亿立方米，与2024年持平。

    2.天然气供应整体充足，LNG进口量大幅下降

    2025年，国内天然气供应整体充足，天然气对外依存度约38.5%，比上年下降2.4个百分点；总供应约4346亿立方米，比上年增长1.2%。

    全年生产天然气约2610亿立方米，比上年增加115亿立方米，增长5.9%。煤制气产量有望超73亿立方米，比上年小幅提升。

    进口方面，全年进口管道气总量约837亿立方米，比上年增加77亿立方米，实现10.1%的显著增长；全年进口LNG约893亿立方米，比上年下降165亿立方米，降幅15.6%。主要受两方面因素影响：一是受对美LNG施加关税影响，美国资源进口量大幅下降；二是2025年国际现货价格高于长约，且国内市场供需宽松、国际市场供需偏紧，存在国际转卖套利空间。