受全球经济形势和地缘政治因素影响，2025年国际油气供需基本面不确定性很大，预计欧佩克+仍将坚持根据市场供求关系调整供应量的方法来应对，即“市场决定一切”。

    欧佩克+主要有两项市场战略目标，即控制原油库存和保证现货溢价市场的供应。迄今为止，欧佩克+战略目标的达成度较高。大宗商品数据服务商Kpler的数据显示，2024年下半年，全球原油库存比5年平均水平低1.37亿桶，浮动石油库存降至2018年的低点，低于5000万桶；2020年的创纪录库存高点曾接近2.5亿桶。其中，经合组织原油库存同比减少近10亿桶（截至2024年10月）。布伦特、WTI和迪拜原油2024年大部分时间处于现货溢价状态。此外，虽然地缘政治环境不稳定，宏观经济前景疲弱，但油价波动性不大，2024年布伦特原油价格大部分时间都在75~85美元/桶的范围波动。

    考虑到欧佩克+对石油产量实行的“前瞻性控制”及较长时间内产量呈逐步增加态势，预计2025年石油市场供需将保持平衡。

    从需求来看，不确定因素复杂难料。去年全球石油需求增速曾被大幅下调（主要原因是中国的石油需求增长放缓），需求品类也出现了行业性转变，即石脑油和液化石油气（LPG）占需求总量增长的最大份额。2025年，随着特朗普再次上台，需求方面的不确定性大增，将拖累石油需求下行。市场分析人士对中国采取的经济刺激措施尽快见效持乐观态度。预计2025年全球石油需求将增长130万桶/日，石化产品仍将引领年度需求增长，紧随其后的是航空燃料和汽油，柴油需求将在去年收缩的基础上出现小幅复苏。

    从供应来看，2024年非欧佩克+产油国的石油供应量从110万桶/日下调至80万桶/日，主要原因是巴西产量不及预期，美国的产量增幅也下降明显。受推迟至今年上马的石油项目推动，预计非欧佩克+产油国原油产量今年将增长100万桶/日。

    2025年，欧洲地缘政治冲突，以及美伊和伊以关系走向的不可预测性，将增加石油地缘政治变数。但这些因素不太可能持续影响石油市场，除非出现对石油生产贸易有实际威胁的重大事件，否则2025年石油市场供求关系仍将保持平稳。

    基于不确定因素，预计2025年国际油价将在70~85美元/桶的基础上波动，其中布伦特原油2025年均价为77美元/桶（2024年均价为81美元/桶）。分析师认为，这个价格预测意味着欧佩克+的控产战略效果不佳，其可能调整现有战略。欧佩克+近期发表声明称，4月开始每月将增产14万桶/日，但如果市场出现不平衡，将逆转增产计划。在全球化石能源需求增长放缓叠加能源转型的背景下，预计2025年和2026年，欧佩克+的关注重点都将是修复历史生产过剩，而不是在意价格水平的高低或市场份额的多寡。