国内基础油国产份额有望继续提升

    2025年我国润滑油基础油产能或将维持1380万吨/年不变，中海泰州80万吨/年特种油扩建项目有望于2025或2026年投产。总体来看，目前国内Ⅰ类基础油、环烷基基础油产能相对饱和，Ⅱ类基础油产能过剩较多，Ⅲ类及以上基础油数量及质量仍有所不足，导致Ⅲ类及以上基础油进口量居高不下。

    随着国内润滑油基础油受到越来越多下游厂商的认可，2025年国内基础油国产份额有望继续提升，预计全年基础油产量483万吨，比上年增加3.4%。

    润滑油行业对外依存度下降利好国内基础油增产

    在国产基础油持续增多的影响下，2025年基础油对外依存度将进一步减少2个百分点至19.4%，预计全年润滑油基础油净进口量123万吨，比上年减少10.2%。2024年，国务院关税税则委员会发布关于中止《海峡两岸经济合作框架协议》部分产品(第二批)关税减让的公告，对原产于我国台湾地区的润滑油基础油等134个税目进口产品，中止适用《海峡两岸经济合作框架协议》协定税率，并按现行有关规定执行。据统计，我国大陆地区近年进口的我国台湾地区台塑Ⅱ类基础油数量在16万~20万吨，随着关税增加，2025年Ⅱ类基础油进口量将呈现进一步下降趋势，利好国内基础油增产。

    同时，随着国产化进程不断加速，国内润滑油行业相关原料及产品的净进口量均呈下行态势，预计2025年我国将成为润滑脂、添加剂净出口国，润滑油净进口量进一步缩窄至万吨级水平。目前，国内中低端基础油产能结构性过剩，企业竞争压力相对较大，未来或将进一步开拓基础油、润滑油出口市场。据标普数据，目前国外最大的几家基础油生产商跨大洲销售量均达两成以上，未来国内基础油“出海”空间广阔。

    特色及高端基础油将成为行业发展的重中之重

    2025年，预计我国润滑油需求总体维持上一年的趋势，全年消费量633万吨，比上年减少0.9%。其中，2024年四季度，财政部推出支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等一揽子增量政策，加大逆周期调节力度，多部门后续配合出台有关经济刺激政策，主要成效预计将于2025年显现，带动工业活动加速恢复，工业用润滑油消费量小幅增长。

    交通用润滑油方面，2024年9月，国家机关事务管理局、中共中央直属机关事务管理局发布通知，要求中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位配备更新各类定向化保障公务用车时，应当带头使用国产新能源汽车。随着中央和国家机关配备新能源车力度加强，将带动社会新能源车销量进一步增长，传统汽油车销量持续下行，叠加LNG重卡持续替代柴油车，2025年交通用润滑油消费量将延续下行。

    尽管我国润滑油消费量进入下行区间，但随着行业用油要求不断提升，未来特色及高端基础油的开发、生产和使用将成为行业发展的重中之重。从润滑油的发展对基础油的需求看，新能源车的大力推广、排放与节能要求的不断提高，使车用润滑油正面临质量升级与低黏度化的压力，低黏度化更多要求使用Ⅲ4/Ⅲ+4基础油；工业机械和机器呈现精细化和电动化趋势，高品质齿轮油、船用油、润滑脂等仍然需要使用Ⅰ类重质基础油，如750SN、900SN等高黏度BS基础油等对BS基础油的需求迫切。