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   第5版:中国石化报05版
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地缘政治风险频发 国际油价大起大落

2025年01月17日 来源: 中国石化报  作者:
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    国际油价呈“M”型走势

    2024年,国际油价大起大落,整体呈“M”型震荡走势,其中布伦特原油均价为79.86美元/桶,与2023年相比回落2.31美元/桶,波动区间为69~91美元/桶,波动幅度超过20美元/桶;WTI均价为75.76美元/桶,比2023年低1.84美元/桶;普氏迪拜原油均价为79.58美元/桶,比2023年低2.51美元/桶。

    2024年,全球三大基准油种基本维持前高后低结构,布伦特原油首次行价差平均为0.59美元/桶,WTI首次行价差平均为0.56美元/桶,普氏迪拜原油首次行价差平均为0.62美元/桶。2024年,基准油价差持续收窄,WTI与布伦特原油平均价差为-4.45美元/桶,比2023年收窄0.24美元/桶,是连续第二年收窄;受欧佩克减产等影响,高低硫原油价差总体处于较窄水平,布伦特原油和普氏迪拜原油期货转掉期(EFS)价差平均为1.53美元/桶,小于过去20年平均3美元/桶的水平。

    2024年,由于亚洲、中东、非洲等地区新建炼油产能陆续投产,叠加能源转型加速推进背景下石油需求总体偏弱,炼油毛利面临较大压力。2024年,美国墨西哥湾地区炼油毛利平均为15.78美元/桶,欧洲鹿特丹地区炼油毛利平均为7.64美元/桶,新加坡炼油毛利平均为4.85美元/桶,与2023年相比,均下滑2~9美元/桶。与此同时,2024年,化工市场表现持续低迷,东北亚乙烯与日本到岸石脑油价差平均为208美元/吨,低于250~350美元/吨的盈亏平衡点。

    影响国际石油市场的主要因素

    地缘政治风险决定油价高度。2024年是地缘政治动荡与转折的一年,中东局势波谲云诡对油价造成脉冲式影响。巴以战争持续升级、胡塞武装袭击红海航线、伊朗与以色列相互打击报复、叙利亚政权颠覆等地缘政治事件此消彼长,抬升了地缘风险,并支撑国际油价阶段性飙升。2024年4月初,因市场担心伊朗与以色列发生战争,布伦特原油价格一度突破91美元/桶,锚定全年高点。

    欧佩克+减产力度大于预期。2024年开始,欧佩克+新增额外自愿减产220万桶/日,总减产规模达到586万桶/日(含此前强制减产200万桶/日、自愿减产166万桶/日)。2024年6月,欧佩克+决定10月起逐步退出额外自愿减产计划,并上调阿联酋协议产量上限,但9月欧佩克+将220万桶/日的额外自愿减产延长两个月至11月底,12月欧佩克+再次宣布将额外自愿减产延长至2025年一季度末,减产政策持续全年,减产力度大于预期。

    石油需求疲软逐步达成共识。2024年,国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)、欧佩克等三大主流机构持续下调全球石油需求预期,其中国际能源署将需求增幅从年初的120万桶/日下调至85万桶/日。我国成品油需求呈现结构性下降趋势,在2024年9月的亚太石油峰会(APPEC)上,多数分析师和交易员都认为,2024年中国石油消费将仅增长约20万桶/日,大幅低于年初50万~60万桶/日的预期,导致布伦特原油价格一度跌至69美元/桶,成为全年低点。

    全球逐步启动降息通道。2024年,全球主要经济体启动降息进程,其中欧洲央行降息4次,美联储降息3次,加拿大、瑞士、英国也开始降息,全球高通胀、高利率环境得到改善,美国通货膨胀率降至2.7%。国际货币基金组织(IMF)预计2024年全球经济增速为3.2%,仅较2023年回落0.1个百分点,美国经济表现好于预期。

 

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