●辛尚吉

    6月底发布的美国达拉斯联邦能源调查最新结果显示，业内高管认为，美国页岩油领域的并购整合或将导致产能下降。去年下半年以来，美国页岩油领域出现了一波并购潮。最新的大规模并购案是康菲石油5月底宣布以225亿美元的价格收购马拉松石油公司，预计四季度完成。

    业内分析认为，并购背后的主要逻辑是大型油气公司通过并购提升规模，并强化自身在页岩油气领域的布局。一段时间以来，美国页岩油气领域的主要参与者多为中小石油公司，埃克森美孚、雪佛龙等巨头参与度并不高。

    中小石油公司的运营特点是，为了保障企业营业收入和资金运转，就必须不断开采生产，这种经营模式也是推动美国页岩油产量不断走高的重要原因。然而大型油气公司通过不断并购入局后，关注重点转为降本增效，且由于资金雄厚，并不特别依赖页岩油生产带来的营业收入，而是倾向于在油价更有利的情况下加大开采页岩油的力度。

    正是由于不同类型企业运营方式的差异，业内人士预测，随着并购进程的推进且逐渐形成大型油气公司主导的页岩开发格局，美国页岩油产量将出现一定程度的下降。

    值得注意的是，一段时间以来，业界关于美国页岩油产能见顶的预测越来越多。例如，汇丰银行预计，未来4年，美国页岩油产能有望继续增长，到2028年将达到峰值。究其根本，除了上述公司兼并相关的商业运作因素，还有一个更重要的原因，即业界对页岩油气开采领域科技增产的效果似乎越来越缺乏信心。

    能源咨询机构Enverus的专家丹·格里高利斯指出，过去十年，美国页岩油气产业取得较大成功，每口油井产量平均翻了一番。不过，2010年以来，随着油井密度提升，油井生产衰减率也在增加。也就是说，在技术层面的增产将越来越难赶上油井生产衰减的速度。

    从这个角度来说，美国页岩油气领域的并购整合，也可视为产业针对未来状况提前采取行动抱团取暖的举措，实力较弱的中小型石油公司或将很难应对油井生产衰减的局面，而不得不选择出局。