· 石油期货

    所谓原油期货是指原油买卖双方就未来特定日期交付特定数量实体原油的合约。20世纪70年代，国际石油贸易开始运用期货方式发展石油期货市场。1978年，纽约商品交易所首次发放与能源有关的期货合同，标志着国际石油期货市场的开端。1983年，纽约商品交易所开始引进原油期货交易。石油期货市场真正被广泛认可，源于1986年的油价暴跌，彼时石油市场波动频繁、风险大增，为了避险，期货交易量急剧上升。石油期货市场的交易范围从最初的燃料油扩大到原油、取暖油、汽油及丙烷的期货贸易，以及原油、取暖油的期权合同交易，期货和期权的种类逐渐增加。

    期货贸易的运行实际上提供了一个与实货贸易相反的交易市场，在这一市场上，买卖双方可以在几个月前以公开叫价的方式确定价格，买卖一定数量的商品。理论上，交易合同应由现货市场上的实物商品交割来完成，但在期货市场上，交易合同的大部分商品并非实物交易而是买空卖空。

    作为世界上交易量最大的大宗商品之一，原油提供了一定程度的流动性，使得投资者能够轻松建立和结清头寸。原油巨大的价格波动使得交易者能在短时间内赚取巨额利润，因为它对关键驱动因素反应迅速。石油合约为股票、债券和其他投资工具之外的资产类别提供了投资组合多样化的样板。对一些投资者来说，原油在实物市场的定价及动态比其他看起来不那么透明的金融资产更容易理解。

    · 石油现货

    石油现货市场是指进行石油现货交易的市场。20世纪70年代以前，这些市场仅作为各大石油公司相互调剂和交换油品的手段，交易量也仅占世界石油贸易总量的5%以下，这个阶段的石油现货市场称为“剩余市场”。

    20世纪70年代石油危机后，原油现货交易量及在世界石油市场上所占比例逐渐增加，石油现货市场由单纯的“剩余市场”演变为反映原油生产、炼制成本、利润的“边际市场”。现货价格也逐渐成为石油公司、石油消费国政府制定石油政策的重要依据。石油交易量从长期合约市场大量转移到现货市场，现货市场的价格开始反映石油生产的成本和边际利润，具有了价格发现功能。目前，国际上有美国纽约、英国伦敦、荷兰鹿特丹和新加坡等四大现货交易市场。

    · 石油定价

    在现货和期货市场主导的定价体系下，国际原油市场采用的是公式定价法，以主要地区的基准油为定价参考，以基准油在交货或提单日前后某一段时间内现货市场或期货市场价格加上升贴水作为原油贸易的最终结算价格。目前有两大国际基准原油，即美国西得克萨斯轻质原油（WTI）价格和北海布伦特原油（Brent）价格。

    公式定价法是将基准价格和具体交割的原油价格连接起来的机制，其中的升贴水在合约签订时就订立，并且通常由出口国或资讯公司设定。需要注意的是，公式定价法可以用于任意合约，无论是现货、远期，还是长期合约。