全球大选年形势震荡，金砖国家推动世界秩序变革

    欧洲和中东的地缘政治冲突或将趋缓。此外，据多项民意调查显示，美国总统拜登与前总统特朗普的支持率仍然胶着，美国大选形势扑朔迷离，若特朗普重返白宫，其激进政策将极大冲击国际形势，需持续跟踪。与此同时，需要关注美欧保护主义、民粹主义引发的对华政策变化。

    美欧打击中国新兴产业。围绕所谓的中国产能过剩和产业补贴问题，美国将加强与欧盟、日本的政策协调，并将其作为对华竞争的新工具，可能联合盟友采取增加关税壁垒、加强投资审查、限制对华投资等相关措施。

    金砖国家凝聚共识。沙特、伊朗、阿联酋、埃及等国家将首次参加今年10月举行的金砖国家峰会，目前泰国、印尼、土耳其等国家也申请加入，预计各方将加强政策协调沟通，稳步推进金砖扩员进程，完善金砖+合作机制，商讨如何应对西方制裁引发的合作风险。

    全球经济韧性好于预期，大国将加强高端技术竞争

    全球经济增长前景改善。据国际货币基金组织预测，2024年全球经济将增长3.2%（较1月的预测值上调0.1个百分点），其中美国、中国的经济将分别增长2.7%和5%，分别上调0.6和0.4个百分点；欧元区经济复苏势头增强，与之前相比，预期略为乐观；亚太地区经济将增长5.2%，继续领跑全球，印度、印尼、越南、马来西亚经济将分别增长6.8%、5%、5.8%和4.4%。

    美联储下半年可能启动降息。随着高利率的抑制效应逐渐显现，美国经济降温迹象将更加明显，制造业继续收缩，通胀重返下滑轨道，美联储可能年底前启动降息，将缓解发展中国家资本流出和非美元货币的贬值压力，届时人民币有望升值，将助推我国资本市场回暖。

    高端技术竞争更趋激烈。随着大国竞争加剧，人工智能、量子计算、先进制造、新能源、新材料等前沿高端技术更受重视，不仅是提振经济增长的重要抓手，而且成为决定国家未来竞争力的关键。我国提出“新质生产力”概念，大力推动高端制造业跃升，致力于提高全要素生产率；美国以“友岸外包”“近岸外包”吸引制造业回流，希望巩固先进制造业全球领导者地位；欧盟加大对半导体、新能源等前沿技术的补贴力度，着力提升工业竞争力。

    回归供需基本面，关注消费旺季需求兑现情况

    旺季供需缺口将支撑油价。随着北半球进入夏季消费旺季，全球石油需求将出现季节性增长，叠加欧佩克+延续减产政策，将出现一定供需缺口，对国际油价构成支撑，预计三季度布伦特原油均价为88美元/桶，呈现回升势头。进入四季度，由于全球石油需求增长动力不足，若欧佩克+延续乃至深化减产，叠加美国启动降息进程，国际油价仍有一定支撑，但若欧佩克+转向增产，需警惕油价超预期下跌风险，预计2024年布伦特原油均价为85美元/桶。

    亚太液化天然气（LNG）需求将支撑气价。随着需求旺季到来，全球夏季天然气发电和冬季取暖需求将增加，我国、南亚、东南亚等亚太国家经济强劲增长将引发LNG需求回升，同时2024年全球新增LNG供应有限，将对气价构成支撑，但经济低迷下欧洲需求增幅有限且库存高企，将抑制气价大幅走高，走势会趋于平稳，预计下半年东北亚LNG现货、欧洲TTF均价分别为12~14美元/百万英热单位和11~13美元/百万英热单位，出现回升势头。

    新能源发展势头迅猛，大国强化氢能产业的超前竞争

    清洁能源投资优势扩大。据国际能源署（IEA）发布的《世界能源投资报告》，2024年，全球能源投资总额将首次超过3万亿美元，其中2万亿美元（2023年为1.7万亿美元）将用于可再生能源、电动汽车、储能、电网、低排放燃料、能效等清洁能源技术，是化石能源投资的2倍（2023年为1.5倍）。太阳能领域投资将达到5000亿美元，引领电力行业转型。从国家来看，中国、欧洲、美国领跑全球清洁能源投资，投资合计达到1.36万亿美元，占全球比重超过2/3，说明全球清洁能源投资存在严重的地区不均衡问题。

    新能源汽车和LNG重卡加速替代成品油。预计2024年我国新能源汽车销量为1170万辆，比2023年增长23%，渗透率将接近40%，替代汽柴油将超过2000万吨，持续冲击成品油消费。与此同时，LNG重卡市场增长迅猛，将带动LNG加气量增加，替代部分柴油消费。

    各国加快氢能产业布局。欧盟批准法国、德国、意大利、葡萄牙等欧洲七国的“氢基础设施计划”，将出资近70亿欧元（约合546.94亿元人民币）建设3.2吉瓦的大型电解槽，新建或改造2700公里的氢气运输管道，开发至少370吉瓦时的大型储氢设施，以及相关配套的码头和港口基础设施，预计2030年前投运。同时，挪威能源咨询公司Rystad预测，今年底中国将安装2.5吉瓦制氢电解槽，每年可生产22万吨绿氢。