●庞晓华

    投资银行DC Advisory近期表示，经历了2023年的低迷后，在2024年的剩余时间内，全球化工行业的并购活动应该会增加，部分原因是日本公司的业务重组，以及印度买家的浓厚兴趣。

    DC Advisory表示，日本化工企业对业务的重新评估将刺激未来的并购活动。中国积极提高大宗化学品产能，给出口石化产品的日本化工企业带来了压力。日本近1/3的石化产品用于出口，2022年，中国市场约占日本石化产品出口量的一半。

    据悉，由于中国产能快速增长，2023年，日本乙烯产量已降至25年来的最低水平。三菱化学、三井化学和Resonac控股等日本化工公司近期纷纷宣布了重组石化业务的战略，如剥离部分业务、与其他公司合作，以及考虑首次公开募股（IPO）等。

    随着日本化工企业向专业、低碳和更可持续的商业模式转型，他们在购买资产方面变得更活跃。今年4月，日本信越化学宣布，计划通过要约收购股份的方式收购日本三益半导体工业公司。2023年10月，住友电木同意收购旭化成的Pax包装和薄膜业务；富士胶片宣布完成对Entegris公司旗下电子化学品业务的收购，交易金额为7亿美元，这将进一步强化富士胶片在半导体材料制造领域的领导者地位。2023年6月，日本DIC公司宣布收购PCAS加拿大公司100%的股份，后者主要生产和销售用于半导体光刻胶的聚合物。

    与此同时，DC Advisory表示，2012年以来，印度化工行业的销售额以年均超过6%的速度快速增长，现在正进一步受益于全球供应链的多元化。随着印度市场近期对特种化学品产业的估值达到峰值，印度公司正急于利用可用现金，必要时进行全球收购。印度买家或将成为农用化学品和特种化学品领域全球资产的整合者。2023年11月，印度炭黑生产商PCBL有限公司宣布，以4.56亿美元收购印度水处理和油气化学品公司Aquapharm。2023年6月，贝恩资本宣布收购印度农用化学品和特种化学品生产商Porus Labs。

    大型全球基金CVC投资的Sajjan公司和贝恩资本投资的Porus Labs公司都是印度领先的化学品制造商，他们创建了以印度公司为核心的特种化学品平台，通过该平台可以收购全球业务。

    DC Advisory表示，今年整体环境的变化也有利于化工行业的并购交易，这些变化包括：化工行业盈利预期的提高；化工企业精简业务；黏合剂、涂料、颜料、农用化学品、香精香料等产业的持续整合；私募股权买家购买化工资产兴趣的持续等。

    全球能源转型和循环经济发展也将推动化工行业的增长和并购活动的增加。DC Advisory表示，未将可持续发展纳入商业模式的化学品和材料公司将找不到买家，甚至可能难以生存，而那些推动变革、走向更清洁未来的公司，将受到私募股权和战略买家的高度青睐。