回顾2022年的国际石油市场走势，振荡剧烈。其中，布伦特油价全年最高为139.13美元/桶，最低为75.11美元/桶，年终收盘价格为85.99美元/桶，最高点与最低点相差64.02美元/桶。WTI油价全年最高为130.5美元/桶，最低为70.08美元/桶，年终收盘价格为80.43美元/桶，最高点与最低点相差60.42美元/桶。2022年国际原油价格剧烈波动的原因主要可归结为三方面因素相互叠加产生的综合影响。

    地缘政治环境巨变

    2022年2月，地缘政治局势发生突变，引起了全球能源市场动荡。在近年来能源价格快速上涨的情况下，欧洲国家仍然对部分进口石油、天然气、煤炭等采取了限制措施。这导致国际石油市场流向发生变化，欧洲国家需要在国际市场寻找新的稳定供应来源。国际市场出现的流向错配和调整在石油供应总体趋紧的大背景下，进一步加剧了区域性不平衡态势，特别是欧洲地区面临严峻的原油供应不足难题。

    同时，随着地缘政治局势持续演变，国际原油期货市场对欧洲地区原油供需关系严重失衡形成了稳定持续的强化预期。而布伦特原油期货主要反映以大西洋盆地为主的欧洲市场供求关系及其变化，这导致布伦特期货达到了139.13美元/桶的高点。另一方面，美国原油及成品油大量出口欧洲市场以填补原油供应缺口，同样改变了北美地区原油市场的供需关系，导致美国汽油零售价格在2022年6月超过5美元/加仑，创下历史新高，WTI期货价格最高达到130.5美元/桶。

    美联储急剧收紧货币政策

    2022年，美国物价指数创下近40年来的新高。为应对美国物价指数的连续上涨，美联储在2022年3月和5月分别加息25个基点和50个基点的基础上，又采取了连续4次加息75个基点的急剧而严厉的货币紧缩政策，美元融资成本大幅上升。

    原油期货市场经历几十年的发展，以获取交易价差收益为主的非商业交易者已成为期货市场的主导力量，且近年来表现出了日内交易活跃但交易日结束后不持仓的特点，金融属性愈加凸显。美联储持续急剧收紧货币政策，必然导致原油期货交易成本增加，降低非商业交易者的交易意愿，对原油期货价格形成抑制作用。美联储持续加息的累积影响及对未来加息的预期，成为2022年11月后国际原油价格下行的助推因素。

    欧美经济衰退风险增加

    2020年以来，随着新冠肺炎疫情在全球的持续演变，欧美等国家持续在开放和严格管理之间切换，再叠加地缘政治事件突发和国际政治经济环境从以合作为主逐渐转向竞争，导致了全球性产业结构调整和供应链、贸易链、价值链重塑，经济运行成本增加的同时风险渐趋累积。

    能源价格和粮食价格持续上涨成为近年来的常态，这导致欧美等西方经济体物价指数持续攀升，通货膨胀重回40年前水平，欧美国家经济增长速度持续放缓。国际货币基金组织和世界银行等国际机构持续下调2022年及后续年度经济增长预期，而美联储、欧洲央行等有关国家或经济体的中央银行认为，虽然经济面临下行风险，但仍将保持增长。

    从市场参与者和经济构成实体部门的角度判断，未来经济下行风险增强的预期逐渐成为共识。特别是为控制高通货膨胀采取持续的严厉货币收缩政策，必然对经济增长产生抑制作用。这成为2022年四季度以来国际原油价格下跌的主导因素。