●卢雪梅

    近期，随着今年一季度季报的相继亮相，国际石油公司的赢利实力再次刷新了人们的认知：埃克森美孚的净利润较去年同期翻了一番，接近55亿美元；雪佛龙收获了近十年来的最高季度利润；道达尔的利润达到90亿美元，同比猛增60亿美元；bp实现了62.45亿美元的利润，环比大增53.6%；壳牌的收益打破了其2008年以来的季度利润历史纪录。且这样的利润水平还是在扣除了这些公司的资产减记后实现的，由此可见国际石油公司一季度收益之高。

    这些石油公司取得季度佳绩自然首先得益于国际市场上大宗商品价格的巨幅上涨。今年以来，布伦特原油期货价格暴涨40%以上，在局部地区的地缘政治局势恶化后，更是曾摸到130美元/桶的高位，随后虽有所回落，但迄今为止的交易价格仍保持在100美元/桶之上。

    其次，全球能源需求随着疫情好转而日益复苏，且复苏速度远超预期。实际上，2021年就有机构发出警告称，市场可能出现油气短缺。而目前的事态进展，很好地印证了这一预测的准确性。

    再次，在油价小周期时主动或被动采取的成本紧缩政策使得石油公司轻装简行，为获得高利润打下了良好基础。花旗银行负责油气股票研究的负责人透露，今年以来，油气公司的自由现金流达到25年来的最高值，这从一个侧面反映了油气公司当前极佳的财务状况。

    自100多年前油气逐渐取代煤炭成为新的能源“黑马”后，繁荣与萧条的交替在油气行业早已成为一种模式和共识：油价高企时，石油公司大幅增产，继而导致市场供过于求，价格崩溃，最终传导到投资方，在造成巨大损失的同时又为下一次的繁荣积蓄力量。但此次的循环却不同以往，虽然2021年年中以来，国际油气价格就逐步回暖，但投资者却不再像以往那样大力增加投资敦促石油公司增产，而是要求增加红利回报股东，同时还不断督促其实施业务多元化和碳减排。

    可以预见的是，气候变化、新能源、疫情和局部战争等“黑天鹅”的加入，将使油气行业的大小周期交替出现变数，也使其未来走向更变幻莫测。然而无论如何，资本的短视特性，可能使其难以抑制住“基因”里赚快钱的冲动，而石油公司未来数月或一年的具体表现或将验证左右油气行业近百年的“周期定律”的力量。