●辛尚吉

    2021年，随着国际大宗商品市场价格回升，油气上游并购交易有所回升。数据显示，去年油气上游并购交易额达到1810亿美元，创近3年新高，同时也恢复到疫情前水平。随着国际油价持续上涨态势进一步走强，业界分析认为，2022年国际油气上游并购交易数量或出现井喷。具体而言，今年油气并购重点仍将集中在美国页岩油气领域，而以资本逐利为主要目标的私募基金将成为油气并购主要推手。

    1月，挪威能源咨询公司Rystad指出，2022年油气上游并购活动将继续增加。能源咨询公司伍德麦肯兹1月发布的2022年全球油气上游产业报告则认为，今年油气上游领域的并购交易额有望继续创多年新高。伍德麦肯兹还指出，去年以来，潜在并购交易买家手中的现金流大幅增长，随着大宗商品价格的高涨，其交易能力和兴趣也必将提升。在此情况下，手中握有大量资产的国际能源巨头将抓住油价上行周期进行交易。

    Enverus能源数据分析公司指出，美国将是今年油气上游并购焦点，而其他地区也有望出现大额并购交易。就美国而言，特拉华盆地和海恩斯维尔页岩区的资产可能上市交易；位于巴肯页岩区和鹰滩页岩区的一些成熟高产区块也可能被拿到市场上销售，甚至有可能出现让潜在买家很感兴趣的报价。此外，交易者也一直在密切关注米德兰盆地和马赛勒斯页岩区等其他地区的高品质页岩资产，但资产持有方似乎并不特别热衷于出售这些区域的热门资产。

    不过，影响油气上游并购交易的因素仍然持续存在。油气行业持续面临环境、社会和治理（ESG）压力。在应对气候变化过程中，一些油气巨头特别是上市公司在ESG压力下希望剥离传统能源资产，以展现可持续发展变革姿态。另外，包括私募基金在内的潜在买家也会面临ESG压力，在收购传统油气资产时必须考虑市场因素之外的问题，在收购行为中自然就会表现得有所束手。

    有分析认为，当前油气领域潜在买家的数量事实上在减少，有意的潜在买家也会密切关注ESG问题和与排放相关的敏感问题。受制于上述因素，一个潜在的结果就是，虽然油气上游并购交易额增加，但单笔交易规模可能不会扩大。在交易谈判时，ESG问题和与排放相关的敏感问题必然影响交易价格。