●卢雪梅

    近期的两则公司消息放在一起颇具可看性，一则是全球最大的矿业公司必和必拓向澳大利亚伍德赛德石油公司转让油气业务；另一则是2020年因资不抵债申请破产保护的美国切萨匹克能源公司东山再起，重返页岩气领域，以22亿美元的价格收购了页岩公司Vine。两家公司在2011年的戏剧性交汇，以及自那时起至今的公司战略变迁，不免令人唏嘘石油市场的跌宕与无情。

    “割袍断义”

    据英国《卫报》消息，受大宗商品价格上涨影响，必和必拓新近发布的截至6月底的财年业绩十分亮眼，利润从去年同期的90.6亿美元飙升至170.1亿美元，创下近10年以来的新高。与此同时，必和必拓还宣布，同意将石油业务以全股票交易的方式售予伍德赛德石油公司。交易完成后，伍德赛德石油公司将成为价值280亿美元的大型独立油气公司，跻身全球十大独立油气公司之列，其中伍德赛德石油公司将持股52%，必和必拓持股48%。除了石油业务，必和必拓还有意寻找其动力煤业务的买家。

    曾经在非常规油气领域风光一时的必和必拓，石油业务全部由常规油气资产组成。除了应政府和股东的要求与化石能源业务进行一定程度的切割，必和必拓对油气业务的决绝，或许也与始于十年前的非常规油气战略失败不无干系。

    页岩噩梦

    十年前，也就是2011年，正值美国页岩气革命席卷全球，一直以采矿为主业的必和必拓也没能稳住阵脚，加入了这场北美的页岩油气盛宴。

    是年的切萨皮克能源公司也风头正劲，虽然气价低迷，但作为水力压裂与水平井技术结合开发页岩油气资源的先锋，切萨皮克能源公司先入为主，手握海量的北美页岩油气资源。

    在必和必拓收购北美页岩气资产的200亿美元巨资中，有1/5流向了切萨皮克能源公司。但当时疯狂收购切萨皮克能源公司页岩资产的并非必和必拓一家。

    bp早在2008年就先下手为强，以17亿美元和19亿美元分别收购了切萨皮克能源公司位于俄克拉何马州的资产和阿肯色州费耶特维尔项目25%的股权。

    2010年，道达尔能源以22.5亿美元收购了切萨皮克能源公司得克萨斯州巴尼特页岩油气资产25%的权益。

    2012年，埃克森美孚以5.9亿美元的价格买入了切萨皮克能源公司在俄克拉何马州5.84万英亩的页岩油气资产。其他还有Equinor（挪威国家石油公司）、中国海油、日本日挥株式会社等。但手笔最大的仍是必和必拓。

    除了用47.5亿美元的价格买下切萨皮克能源公司在阿肯色州的费耶特维尔的页岩油气资产，必和必拓大部分资金都花在了收购Petrohawk能源公司上。完成收购后的必和必拓成为美国最大的外国页岩油气投资公司，也被誉为矿业领域跨界投资的典范。但长期低迷的气价迫使必和必拓将开发重心从页岩气转至页岩油。

    2013年底，必和必拓制订了雄心勃勃的北美页岩油投资计划，将以每年40亿美元的资金密度“轰炸”北美页岩油资源，将其打造成公司的又一个现金流来源，后面的事人人皆知，2014年8月，国际油价崩盘了。必和必拓此时已有出清北美页岩油资产之心，奈何无人接盘。

    2015年，必和必拓关闭了其在北美近4成的油井。

    2016年，必和必拓已连续3次进行资产减记，北美运营的资产净值降至160亿美元。

    2017年，必和必拓在北美的页岩油气资产一直处于亏损状态，回报率为-3%。好在必和必拓还有常规油气资产，资本回报率达到了12%，更有铁矿石业务，回报率高达26%。

    2018年中期，必和必拓与bp达成交易，将其在北美的大部分页岩油气资产以105亿美元的价格转让，创下了当时也是现在面积最大的一笔页岩油气资产出售交易。自此，必和必拓挥泪离开北美，不带走一片云彩。

    回归初心

    必和必拓的常规油气业务始于20世纪60年代，迄今在美国墨西哥湾、澳大利亚、特立尼达和多巴哥与安哥拉均拥有常规油气资产，同时还拥有在墨西哥、特立尼达和多巴哥深水区、加拿大东部、巴巴多斯、墨西哥湾西部的评估和勘探项目。

    据必和必拓的最新财报，其常规油气业务收益仅占其总收益的5%，高达70%的收益来自铁矿石。身为一家矿业公司，收回不羁的心，回到初心，多在可再生能源所需金属的开采上花些心思，或许更适合这家在非常规油气领域栽了大跟头的采矿公司。