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   第6版:中国石化报06版
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国际油公司经营状况盘点

2021年04月30日 来源: 中国石化报  作者:
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    · 油气产量普遍下降

    国际石油公司2020年根据市场需求和油价预期主动调减了产量目标,油气产量比2019年下降5.13%,其中原油下降2.71%,天然气下降7.43%。除了雪佛龙,其他国际石油公司油气产量均有不同程度下降。而由于收购诺贝尔能源公司,雪佛龙油气产量小幅上升0.82%。此外,减排压力和能源转型需求也改变了国际石油公司对生产前景的预判,他们普遍下调了中长期产量目标,部分公司油气产量甚至已提前达峰。如bp和壳牌明确表示,油气产量已于2019年达峰,未来产量将持续下降。

    国家石油公司油气产量降幅最小,为2.7%,主要受巴西国家石油公司和Equinor(挪威国家石油公司)油气产量增长拉动。巴西石油受亚洲炼厂对其低成本轻质低硫原油的强劲需求推动,油气产量增长2.38%;Equinor得益于本国政府去年6月出台的油气行业税收减免政策,油气产量增长1.41%。

    独立石油公司受投资不足影响,油气产量降幅最大,为9.89%。

    · 国际石油公司原油加工量和成品油销量双跌

    2020年,国际石油公司原油加工量和成品油销量继续下滑。

    原油加工量受炼油毛利持续走低、炼厂开工率下降,以及收缩炼化业务影响,与2019年相比,下降12.12%。其中壳牌下降最明显,主要是永久关停了位于墨西哥湾的Convent炼厂,将菲律宾Tabangao炼厂改造成进口码头,以及大幅降低新加坡Pulau Bukom炼厂产能。未来壳牌将进一步削减炼厂数量,以实现下游脱碳的战略。

    成品油销量大幅下降16.83%,主要是受疫情影响,油品需求不振。

    · 经营业绩普遍大幅下滑

    2020年,受疫情和低油价叠加影响,石油公司经营业绩整体下滑明显,大部分公司都陷入亏损。

    国际石油公司营业收入平均下降37.66%,合计亏损高达760亿美元。主要是各公司普遍下调未来油价预期,进行了较大程度的资产减记,合计近700亿美元。

    国家石油公司平均降幅相对较小,主要受沙特阿美盈利拉动所致,营业收入平均下降33.91%,平均盈利11.52亿美元。虽然受低油价冲击,沙特阿美盈利几近腰斩,但凭借低成本资源优势和规模优势仍盈利490亿美元。

    独立石油公司营业收入平均下降36.86%,平均亏损39.78亿美元。独立石油公司多以上游业务为主,抗风险能力相对较弱,受低油价冲击大,经营业绩大幅下降。

    · 大幅削减资本支出

    2020年,国际石油公司资本支出平均下降28.27%,其中埃克森美孚和雪佛龙降幅最明显,主要是削减了二叠纪盆地的投资。

    国家石油公司资本支出平均下降25.49%,其中沙特阿美由于斥资收购沙特基础工业公司,投资降幅最小,为17.78%。

    独立石油公司现金流紧张,债务高企,投资削减力度最大,除了康菲石油,投资削减幅度均在30%以上。

    · 自由现金流大幅减少,但总体为正

    2020年,受经营业绩大幅下滑影响,石油公司经营现金流大幅下降,导致自由现金流大幅减少。其中国际石油公司平均下降62%,国家石油公司平均下降44%,独立石油公司平均下降78%。

    虽然石油公司自由现金流大幅下降,但由于大幅削减投资和有效的成本控制,多数公司仍保持自由现金流为正。

    · 资产负债率普遍提高

    2020年,石油公司为缓解资金紧张状况,普遍提高了负债水平。如bp通过借款建立现金储备来应对收入下降,埃克森美孚通过外部融资筹集现金来派发股息。

    与此同时,多数石油公司都进行资产减记也导致资产负债率上升,如壳牌因资产减记导致资产负债率上涨3个百分点。

    · 国际石油公司资本市场表现不佳

    2020年,国际石油公司股价大幅波动,资本市场表现不佳,截至12月31日,五大巨头股价平均下跌36.53%。其中,bp跌幅最大,最低点跌幅达60.52%,全年跌幅为45.63%;而表现最好的道达尔,股价也较年初下跌了24.21%。

    保障股东回报是国际石油公司稳定投资者的一贯做法,但2020年来,国际石油公司难以维持稳定且有适度增长的分红策略,壳牌、bp大幅削减股息,埃克森美孚、雪佛龙等通过提高负债率维持现有股息水平,只有道达尔对公司盈利前景较乐观,四季度大幅提高派息水平。

 

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