●王佳晶

    2020年油气市场跌至25年来的历史低点，目前正进行重新调整。与此同时，创纪录的央行货币流动性和政府刺激措施增加了全球货币供应，在全球金融体系中播下了通胀的种子。

    今年初，油气价格不断走高，这一趋势似乎还将持续下去。对于石油和天然气行业的未来走向，就当前市场而言，有以下几个因素值得关注。

    美国能源政策发生转变。美国取消了Keystone XL输油管道项目，该项目是将加拿大艾伯塔省的原油输送到美国。另外，加强监管和向替代能源转变，将减少美国的石油产量。此前，美国主张能源独立政策，而当前的政策路径将改变美国的能源格局。

    纽约商品交易所原油期货价格升至新高，并有望继续上涨。目前，未平仓情况下，纽约商品交易所原油期货市场的多头和空头头寸总数接近250万桶，高于2020年11月初的200万桶。

    气价走低。2020年6月，天然气期货价格跌至25年来的最低水平，近月合约价格为1.432美元/百万英热单位。

    此后，气价连续走低。虽然未平仓合约指数从逾130万降至略低于120万的水平，但这可能是季节性因素造成的。3月初，天然气市场将迎来需求淡季，3月底天然气库存将开始攀升。

    原油产量下降助力油价上涨。美国原油产量2020年3月达到创纪录的1310万桶/日。根据美国能源信息署（EIA）的数据，截至2月26日当周，美国原油日产量为1000万桶/日。

    美国能源政策的转变可能导致2020年3月开始的创纪录产量在可预见的未来保持不变，因为在现在的监管环境下，未来几个月和几年内产量水平将更低。

    虽然发展替代能源可能最终也会让美国实现能源独立，但短期影响是，将原油的部分定价权交还给了欧佩克和俄罗斯。当前，虽然油价上涨，但欧佩克+决定保持目前的生产政策不变。

    沙特石油大臣表示，欧佩克成员国宁愿以更高的价格卖出更少的石油，也不愿以更低的价格卖出更多的石油。在欧佩克最新产量政策的影响下，原油期货价格再创新高，超过2020年的峰值。

    天然气库存正在下降。3月4日，美国能源信息署公布了全美天然气库存的最新情况。供应数据显示，截至2月26日，美国天然气库存减少了1.845万亿立方英尺，低于普遍预期。此外，2月底的库存较5年平均水平低8.8%。

    牛市很少是呈直线的，在大宗商品领域，原油或天然气期货市场通常需要一次供应冲击才会出现抛物线走势。例如，由于全球一半以上的原油储备都在中东地区，而该地区经常有发生意外的可能，才会导致油价大幅走高。

    总之，美国能源政策的转变对油气价格是有利的，而这种影响已渗透到能源大宗商品的价格上。未来几个月，逢低买入石油和天然气可能是最佳做法。